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日本央行意外降息,全球货币政策转向担忧下降

作者:任泽平来源:环球老虎财经 浏览次数: 日期:2016年2月1日 00:45

1月29日,日本央行议息会议宣布,维持基础货币年增幅80万亿日元的计划,符合预期,但意外宣布使用负利率,将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金利率从之前的0.1%降至-0.1%,日元急贬2%,日股上涨,日本国债收益率创历史新低。

点评如下:

 

1)核心观点:继上周欧洲央行暗示宽松之后,日本央行今日意外宣布降息,并表示如有必要,将毫不犹豫的再度加码政策力度。日元升值、日本经济数据不佳和全球市场动荡,是日本央行扩大宽松主因。欧日央行相继宽松,全球货币政策转向担忧下降,新兴市场迎来喘息机会。欧日央行宽松有助于A股市场短期企稳,但增加人民币汇率压力,密切关注3月美联储议息会议。

 

2)日本央行意外宣布使用负利率,将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金利率从之前的0.1%降至-0.1%。本次会议主要内容有:第一,维持基础货币年增幅80万亿日元的计划,符合预期。第二,引入三级利率体系,即将商业银行存放于日本央行的资金分为三块,分别享受0.1%,0%和-0.1%的利率,以引导商业银行加大对实体贷款,此次下调的是最后一块。第三,下调短期经济预期,日本央行下调2015/2016财年实际GDP预期至1.1%,此前预期为1.2%。第四,日本央行行长称如有必要,将毫不犹豫地再度加码政策力度。第五,日本央行分歧较大,决议仅以5:4微弱优势通过。

 

3)日元升值、日本经济数据不佳和全球市场动荡,是日本央行扩大宽松主因。2016年以来,在多数国家货币贬值之际,日本兑美元汇率反而升值,从2015年底的120.2升到1月28日德118.8。

 

另外,近期日本数据疲软,1月日本制造业PMI下滑0.2个百分点,日本12月工业产出同比下降1.6%,比预期低1个百分点,12月日本CPI为0.2%,比上月下降0.1个百分点。最后,全球市场动荡也加剧了日本经济的不确定性,日本股市2016年以来下跌约10%(本次会议前),油价下跌也增加日本通缩风险。

 

4)全球货币政策转向担忧下降,风险偏好有所恢复,新兴市场迎来喘息机会。上周四,欧央行行长德拉吉表示,全球不确定性、地缘政治风险对经济增长构成威胁,经济下行风险再度上升,欧央行政策立场需要在3月重新审视。今天日本央行意外宣布降息,并表示如有需要将毫不犹豫扩大宽松。索罗斯等表示美联储加息是错误,未来会降息。央行期权登场,风险偏好回升,股市、原油等价格反弹。

 

5)对中国影响:有助于A股市场短期企稳,但增加人民币汇率压力,密切关注3月美联储议息会议。全球央行期权登场有助于提升风险偏好,有助于A股市场短期企稳,但日本欧洲央行相继宽松增加人民币贬值压力。维持人民币汇率短期暂稳、长期取决于能否成功推动改革改善中国经济前景判断。风险提示:人民币会否以及何时的第三波贬值可能,以修正前期高估部分。

 

原文链接:http://www.laohucaijing.com/news/113781/

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